紡織服裝業(yè)是我國(guó)的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè)，分為紡織業(yè)和服裝業(yè)。紡織業(yè)是指把纖維原料最終加工成衣物等紡織成品的生產(chǎn)部門的總稱;而服裝業(yè)是指把紡織成品加工成衣物的生產(chǎn)部門的總和，從上下游的關(guān)系來(lái)看，紡織行業(yè)是服裝制造業(yè)的上游行業(yè)。
紡織服裝行業(yè)在2016年絕對(duì)收益率-8.69%，與A股整體基本一致，其中紡織制造版塊絕對(duì)收益率-6.89%，好于服裝零售版塊的-9.94%。2017年服裝零售：供應(yīng)鏈整合提升效率，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)消費(fèi)未明顯改善的大環(huán)境下，關(guān)注下面五大個(gè)方向：
第一是供應(yīng)鏈整合，降低中間環(huán)節(jié)損耗，提升效率;
第二是消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者更加追求品質(zhì)、個(gè)性化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，供應(yīng)鏈整合方面，內(nèi)部管理提升效率及對(duì)外提供第三方管理服務(wù)均有巨大發(fā)展空間。消費(fèi)升級(jí)方面，首先嬰童行業(yè)，二胎政策完全放開(kāi)將推動(dòng)新生兒數(shù)量大幅增長(zhǎng)，行業(yè)有望持續(xù)景氣;其次國(guó)內(nèi)奢侈品消費(fèi)完成周期性調(diào)整，輕奢最先受益;
第三個(gè)性化需求助推設(shè)計(jì)師品牌發(fā)展，而共創(chuàng)平臺(tái)為設(shè)計(jì)師和消費(fèi)者解決營(yíng)銷、交易等痛點(diǎn)，市場(chǎng)空間巨大;
第四海外品牌拓展中國(guó)市場(chǎng)給電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間;
第五高速成長(zhǎng)的跨境進(jìn)口電商，稅改新政有望重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
2017年紡織制造：繼續(xù)關(guān)注貶值和棉價(jià)上漲，自15年匯改以來(lái)，人民幣貶值逾11%，貶值有望增加出口收入、增強(qiáng)出口商品競(jìng)爭(zhēng)力，利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)低于預(yù)期影響，16年國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅上漲。
隨著拋儲(chǔ)推進(jìn)，國(guó)儲(chǔ)棉對(duì)市場(chǎng)的影響將變小，而棉花市場(chǎng)需求在中長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢(shì)性萎縮，中長(zhǎng)期棉價(jià)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，利好傳統(tǒng)紡織龍頭企業(yè)。
相關(guān)鏈接：
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)持續(xù)升溫是多方因素合力的結(jié)果。目前越南、柬埔寨、泰國(guó)、印尼等東南亞國(guó)家出口歐盟的紡織品只需要征收2%—3%的關(guān)稅，而中國(guó)紡織品出口歐盟需要征收12%左右的關(guān)稅。這些也都證實(shí)了陳蒼松說(shuō)的服裝出口企業(yè)利潤(rùn)低的觀點(diǎn)。在這樣的大環(huán)境下，海外并購(gòu)建廠無(wú)疑就成了一些企業(yè)的無(wú)奈之選。例如越南國(guó)內(nèi)最大的紡織廠，其實(shí)就是由中國(guó)企業(yè)天虹紡織集團(tuán)投資的。
據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，僅2016年就出現(xiàn)了山東如意13億歐元(約合人民幣96.7億元)收購(gòu)法國(guó)輕奢服飾集團(tuán)SMCP的控股股權(quán)、歌力思2.4億元收購(gòu)唐利國(guó)際65%的股權(quán)及歌力思3.7億元控股法國(guó)時(shí)裝品牌IRO三起涉及資本過(guò)億元的投資、上海時(shí)裝品牌維格娜絲又買下了中國(guó)消費(fèi)者極為熟悉的韓國(guó)“小熊”TeenieWeenie等等。此外，女裝品牌瑪絲菲爾、朗姿股份，男裝品牌利邦等也均落子于海外并購(gòu)。
企業(yè)扎堆出海，關(guān)乎的不僅僅是單個(gè)企業(yè)的生存，而且是整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的健康性和產(chǎn)業(yè)的完整性。目前國(guó)內(nèi)相對(duì)寬松的海外并購(gòu)政策，中國(guó)日益提升的國(guó)際影響力也使得國(guó)外的服裝巨頭意識(shí)到與中國(guó)企業(yè)合作的重要性。同時(shí)，歐債危機(jī)給中國(guó)企業(yè)提供了低價(jià)收購(gòu)歐洲企業(yè)的契機(jī)。
在國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來(lái)，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及巴西等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)，在本輪大宗商品暴跌中嚴(yán)重衰退，當(dāng)?shù)毓蓹?quán)、資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)便宜，這是中企“走出去”并購(gòu)的好機(jī)會(huì)。同時(shí)，當(dāng)前各國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在新一輪工業(yè)革命的沖擊下亟須轉(zhuǎn)型，這為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)和資產(chǎn)“抄底”創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
|
